预计大邱庄方管厂需求进一步趋弱
2021-11-23 14:52:42 点击：
随着亏损加剧，大邱庄方管厂出现大面积减产停产。而高炉企业来看，有一些小厂已经通过降低入炉品种等技术限产的方式来减少亏损。但是就大钢厂而言，1月山东大厂检修情况相对较多，其他地区钢厂由于还有边际贡献，普遍以支撑为主，检修减产情况较少。库存周期和供需关系是影响铁矿石价格的最主要的因素，当前港口库存更多以融资贸易矿为主，融资矿本身的性质决定了变现是一定的，而当前难以变现的关键是，如果按照30%保证金比例，2014年年初130美元/吨的银行质押价值相当于90美元/干吨，银行清算价格是质押价格的0.8倍，也就是说价格在72美元/干吨以上的时候，矿贸商才会选择抛货变现，否则将会产生亏损，这也解释了为什么价格在72美元/干吨以上的时候去库存速度较快，而跌破72美元/干吨之后就减缓了。
市场对铁矿石港口库存下降解读为供应量减少，根据我们的调研，大邱庄方管厂下降主要有以下几个原因：1。去年11月铁矿石进口受到影响减缓，但实际到港并未减少，矿砂船进入了保税港而并未卸载，这个情况在去年12月进口数据上已经反映，且港口库存也出现了回升；2。钢厂备货导致港口钢厂库存转移到场内，拉低了港口库存水平；3。贸易商减少甚至停止采购铁矿石，表观消费量下降，造成了港口库存和进口量下降；4。矿山港口确实有检修，但都是常规检修，在一季度到港量出现一定程度的减少，但我们认为这主要是由于消费减少导致，主因并非矿山的主动减产。
在产能过剩周期并未完成，海外矿山仍有利润的前提下，供应缩减并不符合逻辑。尽管一季度矿山供应受到季节因素影响缩减，但库存释放足以填平供应缺口。因此，一季度铁矿石价格难以反弹，如果钢厂在一季度减产，则铁矿石下跌空间仍旧存在。分行业来看，受前期信贷政策调整、央行降息、年底开发商为消化库存加大推盘力度等多重因素影响，四季度全国楼市销售出现回暖。其中一线城市12月房价平均环比上涨，二、三线城市降幅收窄。
不过，由于商品房库存量、土地成交均价双高，加上占全部资金来源四成的自筹资金筹措困难，预计后期房地产企业仍以去库存为主，土地成交面积持续两月呈负增长态势，也抑制了开工进度。同时，冬季北方户外施工减少，地方政府财政收入困难，均抑制基础建设投资力度。值得注意的是，下周起，我国将出现一次较大范围雨雪和大风降温天气过程，加上含硼钢出口退税取消导致出口下滑，预计大邱庄方管厂需求进一步趋弱。
市场对铁矿石港口库存下降解读为供应量减少，根据我们的调研，大邱庄方管厂下降主要有以下几个原因：1。去年11月铁矿石进口受到影响减缓，但实际到港并未减少，矿砂船进入了保税港而并未卸载，这个情况在去年12月进口数据上已经反映，且港口库存也出现了回升；2。钢厂备货导致港口钢厂库存转移到场内，拉低了港口库存水平；3。贸易商减少甚至停止采购铁矿石，表观消费量下降，造成了港口库存和进口量下降；4。矿山港口确实有检修，但都是常规检修，在一季度到港量出现一定程度的减少，但我们认为这主要是由于消费减少导致，主因并非矿山的主动减产。
在产能过剩周期并未完成，海外矿山仍有利润的前提下，供应缩减并不符合逻辑。尽管一季度矿山供应受到季节因素影响缩减，但库存释放足以填平供应缺口。因此，一季度铁矿石价格难以反弹，如果钢厂在一季度减产，则铁矿石下跌空间仍旧存在。分行业来看，受前期信贷政策调整、央行降息、年底开发商为消化库存加大推盘力度等多重因素影响，四季度全国楼市销售出现回暖。其中一线城市12月房价平均环比上涨，二、三线城市降幅收窄。
不过，由于商品房库存量、土地成交均价双高，加上占全部资金来源四成的自筹资金筹措困难，预计后期房地产企业仍以去库存为主，土地成交面积持续两月呈负增长态势，也抑制了开工进度。同时，冬季北方户外施工减少，地方政府财政收入困难，均抑制基础建设投资力度。值得注意的是，下周起，我国将出现一次较大范围雨雪和大风降温天气过程，加上含硼钢出口退税取消导致出口下滑，预计大邱庄方管厂需求进一步趋弱。
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