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Q235B方管期货反弹空间或有限

2022-10-9 16:13:27      点击:
今年开始,Q235B方管去库存速度要明显快于2014年,这或许受到两方面因素的影响:一方面,9月中旬后,进入消费旺季的建材终端开工率不断提高,加上政策面稳增长信号释放,终端采购明显加速;另一方面,年内价格大幅下滑至低谷的钢价令贸易商处于相对无利可图的境地,在钢铁行业资金链紧张的大环境下,贸易商不得不加大力度去库存,采取低采购低库存的策略。近期来看,钢贸商或将延续目前这种加速去库存的现状,在钢厂库存没有大范围流入市场的情况下,社会库存加速走低将钢市的供应压力出现一定程度的缓解。国际钢价下滑,出口减少,增加了国内资源的压力,钢厂还是投资建钢,扩大产能,盲目生产,只能造成三大库存,贸易上的库存,钢厂的库存增高。协议矿也没签下来是什么合理价格,所以这样价格还在居高不下的状态下,钢厂肯定要面临大面积亏损。因而钢厂的冷热轧卷板出厂价格以平稳或小幅回落为主,例如日前国内主要钢厂相继出台8月份热轧卷板出厂价格政策,鞍钢、武钢和首钢均保持平稳,河北地区有的钢厂的出厂价格下调100元/吨。这一方面是为了吸引贸易商和下游终端用户订货,以价换量,消化库存;另一方面是因为钢铁原料价格持续走低,钢材生产成本下降,即便在目前钢材价格处于低位的情况下,钢厂仍有盈利,也为钢厂下调出厂价格留出了空间。综合来看,目前Q235B方管反弹的动力更多依靠政策预期以及当前社会库存低位,但是随着需求淡季的来临以及后期钢厂生产加大,库存低位局面或将有所改观。同时,政策从预期层面到落实层面也存在偏离的风险,考虑到螺纹钢市场资金紧张、需求走弱等深层次矛盾仍未有效改善,我们对于当前钢价反弹持谨慎态度,整体仍看区间振荡,综上,近期期钢反弹,主要支撑在于宏观面利好增多以及社会库存低位,但螺纹钢市场深层次的矛盾在于,资金大量退出钢材市场,使得下游工地开工不足以及贸易商缺乏囤货意愿和能力。而目前情况来看,微刺激带来的需求改善仍停留在预期层面,市场仍面临着资金紧张、需求不足的困境,如果资金面不能出现有效改善,那么Q235B方管期货反弹空间或有限。

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